五星新材IPO：净利润两年大降近七成 存货激增毛利率畸高 库存商品订单覆盖率仅6% 实控人亲戚跻身前五大客户

核心观点：五星新材营收两年下降42%，归母净利润两年大降近70%，其中2025年净利大降近50%。公司毛利率显著高于同行，但期间费用率低于同行可比公司。