中信建投：白酒全新叙事 茅台全面向C重构估值逻辑

中信建投证券研究文|杨骥刘瑞宇 我们以价格-直营比例构建消费品四象限模型，剖析全球高端消费品渠道迭代规律，并结合苹果、爱马仕两大国际标杆...