美联储重启加息下的美债收益率变动逻辑、走势特征与应对建议

中国货币市场 内容提要 本文构建美债收益率的分层框架：短端由政策利率路径主导、工具组合约束；长端拆解为实际利率、通胀预期与期限溢价。